外儲創5年新低 樓市小周期見頂施壓人民幣

2016-10-09 13:28:11     來源: 和訊網     編輯:bj001    

中國人民銀行7日公布的數據顯示,我國外匯儲備余額31663.82億美元,創2011年6月以來最低。分析認為,9月人民幣對美元的持續橫盤震蕩格局,以及市場對人民幣加入SDR后將大幅貶值的恐慌導致購匯積極,結匯消極,外匯儲備加速下滑。當前房地產小周期見頂或進一步對人民幣匯率帶來壓力,但出現大幅貶值的概率不高。

央行數據顯示,9月我國外匯儲備較8月下降187.85億美元,且為連續3個月下降。野村證券中國首席經濟學家趙揚表示,外匯儲備降幅擴大主要由于央行在9月份加大了維穩匯率操作,通過干預外匯市場,拋售美元來穩定人民幣匯率,從而犧牲了一部分外匯儲備。

雖然188億美元的降幅超出預期,但外匯專家韓會師指出,這并未充分揭示9月資本外流的壓力。

首先,9月主要儲備貨幣中,歐元、日元和澳元對美元的升值幅度分別為0.7%、1.7%和1.8%,僅英鎊對美元貶值1.3%。在全球外匯儲備構成中,歐元、日元、英鎊和澳元占比分別約為20.4%、4.1%、4.8%和1.9%,假設我國外匯儲備的幣種構成與全球外匯儲備類似,9月由于匯率波動因素我國外匯儲備應增值大約60億美元。

其次,9月全球債券市場表現較好,意味著外匯儲備所投資產的市值重估也會給儲備帶來增值效應。綜合上述兩點,9月結售匯市場給外匯儲備實際施加的下滑壓力應該不小于250億美元,甚至可能超越300億美元。

不過這也并不能代表我國資本外流正在加劇。事實上,9月外儲加速下滑很大程度源于市場對人民幣加入SDR后將大幅貶值的預期。

10月1日,人民幣正式加入SDR貨幣籃子,在此之前,市場傳言中國央行將在此后停止對外匯市場的干預和引導,這將導致人民幣匯率暴跌。

盡管這一說法被多位業內人士否認,但市場對于人民幣的貶值預期仍然沒有消退,加上9月人民幣對美元持續的窄幅橫盤震蕩格局,人民幣在K線圖上走出了與去年811匯改前類似行情,這無疑加深了市場對暴跌的擔憂,導致消極結匯、積極購匯。

值得注意得是,國慶期間,離岸人民幣持續下挫,突破6.7整數關口。由于在岸人民幣休市,兩地匯率差突破400點,創4個月新高。

華泰證券(601688,股吧)首席宏觀分析師李超認為,假期內全國范圍內出臺的調控政策將給近期火熱的房地產市場降溫,而房地產小周期的見頂會對人民幣匯率帶來進一步貶值壓力。他表示,未來資本流出壓力或進一步升級,人民幣匯率也將沖擊6.7阻力位,預計4季度人民幣匯率破6.7的概率較大,但不會出現大幅貶值。

韓會師認為,未來外儲是否會加速下滑將取決于10月人民幣走勢。如果人民幣對美元出現大幅貶值,這將使市場認為此前的謠言成真,從而激發更旺盛的購匯意愿,外匯儲備繼續面臨壓力。相反,如果人民幣沒有大幅下挫,市場或重拾“6.7是央行短期底線”的預期,9月外儲的下滑將成為短期現象。

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